Greek Economics Newsletter – 14 March 2012

14 Mar

News

 

Fitch Ratings issued a vote of confidence in Greece on Tuesday as it upgraded the country’s credit rating by no fewer than six notches, from Restricted Default (RD) to B-, with a stable prospect.

 

The agency went ahead with the upgrade of the new bonds Athens issued on Monday after the restructuring of the Greek debt, following the formal statement that 96 percent of bondholders are taking part in the haircut. It states clearly that the completion of the debt swap remedies the credit event.

Fitch argues that the participation of private creditors in the swap has considerably improved the profile of Greek debt servicing, reducing the risk of a repetition of short-term difficulties in the refinancing of the new Greek bonds.

Despite the important upgrade, the agency is not changing Greece’s “junk” status. It notes that the risk of a default remains significant even after the restructuring, owing to the country’s very high debt level and the serious challenges Greece is facing.

Fitch explains that the burden of servicing the debt will be moderate, with the interest rate estimated to have dropped from 5.5 to 4 percent, while the significant payouts have been postponed until after 2020. It adds that the new support program will not depend on the country’s return to the markets, unlike the first one, which offers the holders of Greek bonds a level of security.

 

The two guarantee funds that would go some way toward bolstering growth in Greece, but have already been delayed, were at the focus of talks between Development Minister Anna Diamantopoulou and the head of the European Commission’s Task Force for Greece, Horst Reichenbach, on Tuesday in Athens.

 

The first fund is for the support of small and medium-sized enterprises and the second for the funding of major infrastructure projects, particularly road projects. The two parties discussed ways for funds to be released from Athens so that the contribution by the European Investment Bank can also be disbursed, too.

 

 

———————–

 

 

Εν αναμονή της επικύρωσης της πολιτικής απόφασης των υπουργών Οικονομικών  της ευρωζώνης για το δεύτερο πρόγραμμα στήριξης και της απόφασης του ΔΝΤ για τη συνεισφορά του διεθνούς οργανισμού στο νέο πρόγραμμα των 130 δισ. το υπουργικό συμβούλιο συνεδριάζει σήμερα με αντικείμενο την έγκριση της δανειακής σύμβασης με το  Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) και την κύρωση του δημοσιονομικού συμφώνου, ο διεθνής οίκος Fitch αναβαθμίζει την πιστοληπτική αξιολόγηση των νέων ομολόγων κατά 4 βαθμίδες προειδοποιεί ωστόσο πως οι κίνδυνοι για την Ελλάδα παραμένουν σημαντικοί καθώς δεν έχει εξαλειφθεί ακόμη ο κίνδυνος της χρεοκοπίας, ενώ σε εκθέσεις της Κομισιόν και του ΔΝΤ προβλέπεται ότι η δύσκολη προσπάθεια προσαρμογής της ελληνικής οικονομίας θα επεκταθεί και στην επόμενη δεκαετία καθώς θα απαιτηθεί νέος κύκλος μέτρων και διαρθρωτικών αλλαγών προκειμένου να μειωθεί περαιτέρω το ύψος του δημόσιου χρέους.

 

Επικύρωση της πολιτικής έγκρισης που απέσπασε τη Δευτέρα από το Eurogroup το νέο πρόγραμμα στήριξης της Ελλάδας αναμένεται στη σημερινή συνεδρίαση της ομάδας εργασίας της ευρωζώνης.

Εν τω μεταξύ, συνεδριάζει αύριο το διοικητικό συμβούλιο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου προκειμένου να αποφασίσει για τη συνεισφορά του στο νέο πακέτο στήριξης, με την επικεφαλής του Ταμείου Κριστίν Λαγκάρντ να δηλώνει πως θα προτείνει το ποσό των 28 δισ. ευρώ για τέσσερα χρόνια.

 

Η ΗΜΕΡΗΣΙΑ θεωρεί ιδιαίτερα σημαντική την αναβάθμιση της Ελλάδας από τη Fitch και σημειώνει ότι πρόκειται για απόφαση που αντανακλά τη βελτίωση της εμπιστοσύνης των αγορών έναντι της χώρας. Και σημειώνει στο κύριο άρθρο της: «η  χώρα έχει τώρα μία μεγάλη ευκαιρία να χαράξει το αύριο, υλοποιώντας σταθερά εκείνες τις αλλαγές που θα δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις για μία νέα οικονομία, παραγωγική και ανταγωνιστική. Αρκεί το πολιτικό σύστημα να τολμήσει και να αξιοποιήσει την παρακαταθήκη της κυβέρνησης συνεργασίας. Ας μάθουμε επιτέλους να πολιτευόμαστε προτάσσοντας τους εθνικούς στόχους και όχι τις μικροκομματικές επιδιώξεις».

 

Μετά από αμοιβαίες υποχωρήσεις, επιτεύχθηκε τελικά συμφωνία στο Eurogroup σχετικά με το μέγεθος της δημοσιονομικής προσαρμογής της Ισπανίας. Η χώρα θα υποχρεωθεί, σύμφωνα με τη ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ, να μειώσει φέτος το έλλειμμα στο 5,4% από 8,5% το 2011, λαμβάνοντας πρόσθετα μέτρα 20 δισ. ευρώ μέσα στον μήνα και όχι 44 δισ. ευρώ. Η ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ εκτιμά ότι η χθεσινή απόφαση του Eurogroup σκιαγραφεί ανάγλυφα τις δυσκολίες επιβολής αυστηρών κανόνων δημοσιονομικής πειθαρχίας.

 

Στην αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας στην κατηγορία ”B-” (με σταθερό oulook) από  το καθεστώς της επιλεκτικής χρεοκοπίας (Restricted Default)  προχώρησε σήμερα ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings.

Η Fitch αξιολογεί με ”Β-” τα νέα ελληνικά ομόλογα που εκδόθηκαν μετά το PSI.

Στο σκεπτικό του ο οίκο αξιολόγησης  αναφέρει ότι το PSI και οι ζημιές που επιβλήθηκαν στους ιδιώτες ”βελτίωσαν το προφίλ εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους και μείωσαν τον κίνδυνο δυσκολίας”.

Σπεύδει, πάντως, να επισημάνει ότι παραμένει ο κίνδυνος χρεοκοπίας της Ελλάδας λόγω του υψηλού δημόσιου χρέους και των μεγάλων οικονομικών προκλήσεων.

 

 

More News

 

Ekathimerini

Fitch upgrades Greece by 6 notches

Debt swap success has canceled out the credit event, but the risk of default remains

Fitch Ratings issued a vote of confidence in Greece on Tuesday as it upgraded the country’s credit rating by no fewer than six notches, from Restricted Default (RD) to B-, with a stable prospect.

The agency went ahead with the upgrade of the new bonds Athens issued on Monday after the restructuring of the Greek debt, following the formal statement that 96 percent of bondholders are taking part in the haircut. It states clearly that the completion of the debt swap remedies the credit event.

http://www.ekathimerini.com/4dcgi/_w_articles_wsite2_1_13/03/2012_432834

 

Associated Press

Fitch ratings agency upgrades Greece

The Fitch ratings agency on Tuesday upgraded Greece out of “restricted default” after Athens carried out the biggest debt writedown in history in a bond swap with private creditors. International debt inspectors, however, warned the country’s recovery will be slower and harder than expected.

The new B- rating, which applies to the new bonds issued under Greek law, is still junk status, meaning they are not investment grade despite the huge cut to Greece’s debt pile.

http://hosted.ap.org/dynamic/stories/E/EU_GREECE_FINANCIAL_CRISIS?SITE=PASUN&SECTION=HOME&TEMPLATE=DEFAULT

 

Reuters

Fitch lifts Greece out of default territory, risks still high

Greece is no longer in default but slow reforms, political uncertainty and recession could push it back towards bankruptcy, Fitch Ratings said on Tuesday after Athens completed the largest debt restructuring in history.

Fitch assigned Greece a speculative B- rating, becoming the first major rating agency to lift the country out of default territory after the debt swap cut Athens’ debt mountain by about 100 billion euros, or close to a third.

It was the first time Greece’s rating had been upgraded since the debt crisis erupted at the end of 2009 and the first Fitch upgrade since 2003, but the B- rating still places Greek government bonds firmly in “junk” territory.

http://www.reuters.com/article/2012/03/13/us-greece-rating-idUSBRE82C12D20120313

 

Ekathimerini

Bourse shows little action after PSI effect wears off

A quiet session on the local bourse on Tuesday showed that the mood in the market has returned to the pre-debt swap mode of little action and plenty of concern for the future of the country’s finances.

The Athens Exchange (ATHEX) general index ended the day at 734.88 points, inching up just 0.13 percent from Monday’s closing level of 733.89 points.

The blue chip FTSE/ATHEX 20 index added 0.07 percent to close at 296.02 points.

Alpha Bank outperformed with gains of 5.19 percent, while Hellenic Postbank contracted by 4.23 percent.

In total, 81 stocks registered gains, 64 posted losses and 27 remained unchanged.

Turnover amounted to 46.3 million euros, down from 50.1 million on Monday.

The bourse has completed 22 sessions in a row with daily volumes below 100 million.

http://www.ekathimerini.com/4dcgi/_w_articles_wsite2_7_13/03/2012_432830

 

Ekathimerini

Task Force puts pressure on gov’t

The two guarantee funds that would go some way toward bolstering growth in Greece, but have already been delayed, were at the focus of talks between Development Minister Anna Diamantopoulou and the head of the European Commission’s Task Force for Greece, Horst Reichenbach, on Tuesday in Athens.

The first fund is for the support of small and medium-sized enterprises and the second for the funding of major infrastructure projects, particularly road projects. The two parties discussed ways for funds to be released from Athens so that the contribution by the European Investment Bank can also be disbursed, too.

http://www.ekathimerini.com/4dcgi/_w_articles_wsite2_1_13/03/2012_432831

 

Associated Press

Moody’s downgrades Cyprus to junk status

International credit ratings agency Moody’s downgraded euro member Cyprus to junk status Tuesday on heightened concerns over its banking sector’s exposure to Greece.

The agency cut its rating on Cyprus by one notch to Ba1 and assigned a negative outlook, meaning that further downgrades are possible.

Moody’s is the second agency to push the island nation’s credit rating to junk after Standard & Poor’s in January. Fitch rates Cyprus a notch above junk.

http://hosted.ap.org/dynamic/stories/E/EU_CYPRUS_FINANCIAL_CRISIS?SITE=PASUN&SECTION=HOME&TEMPLATE=DEFAULT

 

Wall Street Journal

Greece Lenders Warn of Deeper Cuts Ahead .

Greece’s economy will remain in severe recession this year and activity will “at best” stagnate next year, forcing the country to make additional spending cuts of 5.5% of gross domestic product over the next two years to meet fiscal targets, a report by the country’s lenders said.

The report, part and parcel of a new €130 billion ($171.02 billion) bailout for Greece, which is expected to be signed later this week, paves the way for Greece to receive its first aid under the new program, starting this month.

The report by the European Commission, the European Central Bank and the International Monetary Fund said that Greece’s debt could still fall below levels demanded by public lenders in exchange for the second bailout package by 2020, following a successful debt-relief plan.

http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304537904577279211742431408.html?KEYWORDS=greece

 

Bloomberg

Rajan Says Greek Bailout Fails to Resolve European Debt Crisis

Raghuram Rajan, professor at the University of Chicago and former chief economist of the International Monetary Fund, said the latest bailout of Greece won’t resolve Europe’s debt crisis.

http://www.bloomberg.com/news/2012-03-13/rajan-says-greek-bailout-fails-to-resolve-european-debt-crisis.html

 

Guardian

Banking stocks boosted by Greek bailout

Lloyds and RBS rise after rescue package for Greece is approved

Traders drove banking stocks higher after European finance ministers finally agreed to push through the €130bn (£109bn) rescue package for Greece.

http://www.guardian.co.uk/business/marketforceslive/2012/mar/13/banks-up-on-greek-rescue?INTCMP=SRCH

 

Huffington Post

Greek Debt Crisis: EU/IMF Report Says Greece Needs To Keep Slashing Its Budget

Greece will have to slash a further 5.5 percent of GDP in government spending in 2013 and 2014 to meet agreed fiscal targets underpinning the second international bailout for Athens, a European Commission report said.
The Compliance Report by the European Union’s executive describes the progress of Greek reforms necessary for the release of new euro zone money to Athens and recommends the first disbursement be made as soon as possible.

http://www.huffingtonpost.com/2012/03/13/greek-debt-crisis_n_1341148.html

 

Spiegel

Fears of Competitive Disadvantage – Euro Zone Split over Financial Transaction Tax

European finance ministers are discussing a proposed EU financial transaction on Tuesday, but the bloc is hopelessly divided on the issue. Not even Germany and France’s plan B, to only introduce the tax in the euro zone, has much chance of success. Key euro-zone members such as Ireland and the Netherlands are afraid of losing out.

It’s being greeted as a breakthrough — but it remains open whether it really is. When the 27 European Union finance ministers meet in Brussels on Tuesday, they plan to discuss the introduction of a financial transaction tax in Europe. It’s the first time that the issue has been on the agenda at such a meeting, and supporters of the tax argue that is a sign that the tax is making progress in its long journey through the EU’s institutions.

http://www.spiegel.de/international/europe/0,1518,820965,00.html

 

Les Echos

L’Allemagne ne veut pas rediscuter le traité de discipline budgétaire

La France et l’Allemagne revendiquent le rôle de moteur de la construction européenne. Un rôle qu’elles estiment être « efficace » dans la sortie de crise de la zone euro.

http://www.lesechos.fr/economie-politique/france/actu/0201947831912-l-allemagne-ne-veut-pas-rediscuter-le-traite-de-discipline-budgetaire-301562.php

 

Washington Post

Europe already finding it difficult to enforce new rules against overspending

Europe’s strict rules to stop countries from overspending are already being stretched as governments try to balance austerity measures against badly-needed economic growth.

Governments are trying to slash deficits that ballooned in the aftermath of the financial turmoil of 2008 and this year signed off on a new set of rules that would punish countries that overspend.

http://www.washingtonpost.com/business/markets/decision-to-give-spain-some-leeway-on-deficit-triggers-demand-for-more-leniency-for-hungary/2012/03/13/gIQAVmUE9R_story.html

 

Le Figaro

Grèce : nouveaux taux réduits de moitié

Le rendement des nouvelles obligations grecques à 10 ans s’inscrivait mardi aux environs de 18%, soit un taux inférieur de moitié à ceux qui prévalaient avant l’opération d’échange de la dette grecque. Vers 12h30, les taux grecs à 10 ans s’établissaient à 18,5% alors qu’ils évoluaient aux alentours de 33% avant l’opération d’échange. La légère tension notée mardi sur la dette grecque par rapport à la clôture de lundi soir (18,122%) correspond essentiellement à des ajustements techniques.

http://www.lefigaro.fr/flash-eco/2012/03/13/97002-20120313FILWWW00468-grece-nouveaux-taux-reduits-de-moitie.php

 

Ekathimerini

German funds to go to Ptolemaida V plant

More than half of the funding for the construction of Public Power Corporation’s new lignite unit at Ptolemaida, western Macedonia, will come from Germany, paving the way for the Greek power utility to find the rest of the capital required for the project.

The fifth plant at Ptolemaida, known as Ptolemaida V, will have a generating capacity of 660 megawatts, and 60 percent of its funding will come from German investment bank KfW, the latter informed PPC’s governing board in a meeting on Monday.

http://www.ekathimerini.com/4dcgi/_w_articles_wsite2_1_13/03/2012_432833

 

KΕΡΔΟΣ

Fitch:Aναβάθμισε το αξιόχρεο της Ελλάδας

Στην αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας στην κατηγορία ”B-” (με σταθερό oulook) από  το καθεστώς της επιλεκτικής χρεοκοπίας (Restricted Default)  προχώρησε σήμερα ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1687152&nt=103

 

KΕΡΔΟΣ

Εcofin:”Ανοίγει ο δρόμος για την επόμενη εκταμίευση της βοήθειας προς την Ελλάδα”

«Ανοίγει ο δρόμος για την επόμενη εκταμίευση της βοήθειας προς την Ελλάδα», έχει τίτλο η ανακοίνωση του Ecofin που συνεδρίαζε σήμερα στις Βρυξέλλες. Συγκεκριμένα, το Ecofin υιοθέτησε σήμερα απόφαση, η  οποία αφορά στα μέτρα δημοσιονομικής προσαρμογής που πρέπει να λάβει η Ελλάδα, βάσει της συμφωνίας που επετεύχθη ανάμεσα στην Τρόικα και την ελληνική κυβέρνηση.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1687061&nt=103

 

KΕΡΔΟΣ

Από που θα βρεθούν τα 11,5 δισ. ευρώ έως το 2013

Θερμό καλοκαίρι για την ελληνική οικονομία προμηνύει χθεσινή έκθεση της Κομισιόν καθώς μέχρι τον προσεχή Ιούνιο θα πρέπει να έχουν οριστικοποιηθεί νέα μέτρα εξοικονόμησης δαπανών ύψους 11,5 δισ. ευρώ, αφού πρώτα σχηματοποιηθούν πλήρως οι ρυθμίσεις του Εθνικού Φορολογικού Συστήματος, για την επίτευξη των εισπρακτικών στόχων του μεσοπρόθεσμου σχεδίου.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1687294&nt=103

 

KΕΡΔΟΣ

Ομόλογα 3 κατηγοριών πρόκειται να κυκλοφορήσει το ΕΤΧΣ για την εξόφληση ελληνικού, ιρλανδικού χρέους

Το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΕΤΧΣ) μελετά την έκδοση ομολόγων τριών κατηγοριών την ερχόμενη βδομάδα. Σύμφωνα με καλά πληροφορημένη πηγή του ΕΤΧΣ, τα ομόλογα της πρώτης κατηγορίας θα έχουν την μορφή εντόκου γραμματίου, δηλαδή βραχυπρόθεσμη ωρίμανση, της δεύτερης θα είναι πενταετή και τα ομόλογα της τρίτης κατηγορίας θα έχουν ημερομηνία λήξης μετά 25-30 έτη.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1687037&nt=103

 

KΕΡΔΟΣ

Eurostat: Στο 94,3% του μέσου κοινοτικού το κατά κεφαλήν ΑΕΠ στην Ελλάδα το 2009

Το 2009, το μέσο κατά κεφαλήν Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) στην Ελλάδα ανήλθε στο 94,3% του μέσου κοινοτικού, σύμφωνα με στοιχεία της Ευρωπαϊκής Στατιστικής Υπηρεσίας που δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα. Σύμφωνα με τα στοιχεία αυτά, τέσσερις ελληνικές περιφέρειες βρίσκονται κάτω από το 75% του μέσου κοινοτικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1686887&nt=103

 

KΕΡΔΟΣ

Νέα μέτρα ύψους 5,5% του ΑΕΠ μέχρι τον Ιούνιο ζητά η Κομισιόν

Για νέα μέτρα που θα αποσκοπούν στις περικοπές των δαπανών, συνολικού ύψους 5,5% του ΑΕΠ που προορίζονται για την περίοδο 2013-2014 και τα οποία η Ελλάδα καλείται να προσδιορίσει μέχρι τον Ιούνιο, μιλά έκθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, σύμφωνα με το ειδησεογραφικό πρακτορείο Reuters.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1686841&nt=103

 

ΝAFTEMPORIKI

Πολιτική λιτότητας και μετά το 2020

Εξαρτημένη από το μηχανισμό στήριξης και μετά το 2014, που λήγει και η νέα δανειακή σύμβαση θα είναι η Ελλάδα, ενώ παράλληλα η χώρα μας δεσμεύεται για τη συνέχιση της περιοριστικής πολιτικής λιτότητας και μετά το 2020, προκειμένου να μειώσει περαιτέρω το ύψος του δημόσιου χρέους, το οποίο σε οκτώ χρόνια, από σήμερα θα κινείται μεταξύ του 116% και του 145% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τις εκθέσεις της Κομισιόν και ΔΝΤ.

Οι εκθέσεις των δύο οργανισμών “επικυρώνουν” τα μέτρα ύψους 3,2 δισ. ευρώ, για το 2012 και 11,5 δισ. ευρώ, για τη διετία 2013 – 2014, όμως θεωρούν ότι δεν επαρκούν και θα απαιτηθεί νέος κύκλος μέτρων και διαρθρωτικών προσαρμογών από το 2015 και μετά.

http://www.naftemporiki.gr/news/printstory.asp?stories=2150206&id2150206=on

 

ΝAFTEMPORIKI

Επικυρώνεται σήμερα το νέο πακέτο στήριξης
Επικύρωση της πολιτικής έγκρισης που απέσπασε τη Δευτέρα από το Eurogroup το νέο πρόγραμμα στήριξης της Ελλάδας αναμένεται στη σημερινή συνεδρίαση της ομάδας εργασίας της ευρωζώνης.
Όπως δήλωσε τη Δευτέρα ο πρόεδρος του Eurogroup, Ζαν Κλοντ Γιούνκερ, η υιοθέτηση του νέου πακέτου βοήθειας προς τη χώρα μας θα πραγματοποιηθεί σήμερα από την εν λόγω ομάδας εργασίας, αφού προηγουμένως επιβεβαιωθεί ότι τηρήθηκαν όλες οι εσωτερικές διαδικασίες.
Εν τω μεταξύ, συνεδριάζει αύριο το διοικητικό συμβούλιο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου προκειμένου να αποφασίσει για τη συνεισφορά του στο νέο πακέτο στήριξης, με την επικεφαλής του Ταμείου Κριστίν Λαγκάρντ να δηλώνει πως θα προτείνει το ποσό των 28 δισ. ευρώ για τέσσερα χρόνια.

http://www.naftemporiki.gr/news/printstory.asp?stories=2150269&id2150269=on

Comments are closed.